捋清”她健康”投资主线

原文发表于《医药经济报》2023第59期（总第4514期）

文 | 医药经济报特约撰稿人、和君咨询高级咨询师 史天一

得女性者得天下!女性相关的医药健康产业已然形成了巨大的需求，正在疾速狂奔。据AcumenRescarch & Consulting预测，2021年全球女性医药健康整体市场规模达到253亿美元(折合人民币约1835亿元)，预计到2030年将扩大至973亿美元(折合人民币约7057亿元)，2022-2030年期间的复合年增长率将超过16%。

不少企业家捕捉到了这个信号，积极布局女性健康赛道，并诞生了许多新品牌、新产品。相关企业在资本市场亦表现不俗，过去一年许多女性健康有关企业获得融资，涉及再生医美材料、女性健康相关分子诊断、高端激光医美设备、孕期健康管理等细分板块。

本文简要分析女性健康赛道的投融资现状、影响因素及未来趋势，寻找该领域四大值得关注的投资方向

捕捉女性最迫切需求

在女性健康赛道上，企业和资本多集中在少数几个板块，其中辅助生殖、抗初老、减脂、经期管理等赛道比较成熟，亦与日常生活中女性最关心的话题有关

受到政策加持，部分板块发展有望更上一层楼

辅助生殖板块将受益于纳入医保报销系统:自7月1日起，促排卵检查、采卵、人工授精、胚胎移植术等16项治疗性辅助生殖技术项目已纳入北京市基本医保，并按医保甲类纳入门诊报销。当前，我国辅助生殖市场渗透率只有欧美的四分之一左右，未来更多地区辅助生殖将纳入医保，有望刺激辅助生殖板块新一轮投融资。

抗初老赛道则抓住了女性对皮肤、美容等的刚性需求。近年来，轻医美及相关产业迅速崛起，小而美的女性健康产品、服务更容易获得消费者、投资者的青睐。

而在减脂领域，除了传统的减脂类药物外，也有不少企业正在开发减脂综合健康管理解决方案，呈现从单纯卖药向提供解决方案、引领健康生活方式变化的趋势。

(投资点睛] 总的来说，女性健康赛道市场广阔、细分板块众多，近年来也越来越受到重视，相关支持政策较多。因此，只要是善干捕捉女性最迫切需求的产品、服务，就有盈利机会。资本界对女性健康赛道的主要关注点，亦与女性日常生活中最关注的板块联系紧密。

突出细分核心竞争力

女性健康领域的优势在于覆盖人群广，但也正是由于覆盖面太大，就必须在具体的细分板块下功夫。否则，女性健康概念就难以在中国女性领域的"汪洋大海”里激起浪花。

当前，打着女性健康旗号的企业众多，然而有自己独特定义的企业只是其中的少数，市场格局还比较分各家企业聚焦的业务方向千差万别，这导致女性健康赛道长期被认为是个小众赛道。

女性健康赛道成功的企业，多数是围绕某个细分板块进行单点攻克，诸如肠道健康、膳食平衡、慢病管理、睡眠调节、抗衰美容等。不同细分板块都有明星企业，他们的共性就是"聚焦”

(投资点睛] 锁定全生命周期的某个环节进行单点攻克，是女性健康领域一个较稳妥的发展方式。由于专注于细分赛道，企业独特性突出，容易获得资本青睐。例如2022年IPO的麦澜德，专注于提供盆底及产后康复领域临床整体解决方案，而今年6月IPO的锦波生物，则专注于重组胶原蛋白研发。

涉足全生命周期管理

相较于聚焦细分板块逐渐深化自身优势的稳妥发展方式，涉足多领域甚至提出全生命周期管理的女性健康赛道企业也在不断增加。

这类企业多是历史悠久、经验丰富、资本雄厚、自身涉足板块多的企业。由于自身不同的产品可覆盖女性不同生命周期，加上可以利用其他产品既有的服务体系、数字化工具，有望形成女性全生命周期健康管理闭环。

例如雅培，近年提出女性全生命周期健康管理理念，而这只是其全生命周期健康管理产品中的一个。全生命周期管理，或者全病程管理，是大健康产业赛道的一个大趋势，其特征在于服务的细化，从销售产品到提供用药指导、健康教育、数据分析、售后服务等一系列服务的精细化转变。

女性健康作为健康板块的重要组成部分，未来也会发生从卖产品向提供精细化健康管理服务转变。2021年9月，国务院印发《中国妇女发展纲要 (2021-2030年)》，将"妇女全生命周期享有良好的卫生健康服务”作为主要目标之一，也代表着女性全生命周期健康管理的未来趋势。

(投资点睛] 对于提前布局女性健康管理精细化服务的企业而言，不仅是对产业层面的产品、服务门类进行拓展，更大的意义在于填补行业空白、重新定义女性健康概念。通过打造一种更科学、更健康的生活方式以及制定女性健康管理标准，成为行业标准、女性健康生活方式的引领者，从而实现企业升级迭代。

AI技术引新一轮竞争

AI技术作为颠覆性的技术，对任何一个产业都可能产生颠覆性的改变，女性健康赛道也不例外。

当前，女性健康有关的数字化、人工智能技术主要围绕解决和改善女性心理、生理健康问题的诊断工具.软件设备等产品与服务，已经几乎覆盖女性健康有关的所有赛道，例如可穿戴数字化监测设备、经期管理软件等

国内一些数字化企业已经在这一领域有所深耕，例如好孕帮、芽觅等关注女性健康与生育解决方案的开发这些软件运营商往往从某一具体细分板块逐渐扩大到更多的女性健康相关细分板块。

相当多的女性健康赛道数字化产品企业获得了资本市场的融资，例如智能家用美容仪器研发商品牌可思美于2021年1月拿到由顺为资本和小米集团约上亿元人民币的B+轮融资，妇科肿瘤早筛服务商顺式聚天生物于2021年获山蓝资本上亿元人民币融资

[投资点睛] 虽然女性健康有关的数字化、人工智能产品的完整性、科技含量、专业化细分以及聚焦板块仍有很大局限性，但作为颠覆性技术，在不久的将来，数字化、人工智能技术应用可能引发女性健康赛道新一轮竞争。因此，提前布局数字化、人工智能的相关企业具有先发优势。